La economía de EE. UU. aún no está en recesión, la Fed continuará ajustando las tasas


  • La economía estadounidense generó 528.000 puestos de trabajo el mes pasado, un claro indicador de la ausencia de una recesión.
  • Esto no quiere decir que la amenaza de recesión aún no esté latente. La ironía es que el mayor peligro ahora puede ser la resistencia del mercado laboral.

los Reserva Federal de Estados Unidos continuará ajustando las tasas de interés para extinguir la inflación que aún no ha logrado controlar. Para el resto del año y hasta 2023, la economía enfrenta su mayor desafío con la amenaza de una recesión en el horizonte, que el banco central quisiera evitar.

Los analistas creen que no existe un precedente histórico en el que una economía en retroceso pueda generar los cientos de miles de puestos de trabajo que EE. UU. produjo en julio. Hubo 528.000 nuevos puestos de trabajo en sólo un mes. Mientras que la tasa de desempleo es apenas del 3,5%, una de las más bajas de los últimos 50 años.

Este indicador es muy claro en el sentido de que la economía no se ha contraído a niveles recesivos. Sin embargo, esto no significa que la actividad económica no decaiga posteriormente como consecuencia del ajuste de tipos de interés.

Ahora el problema puede ser el nivel de empleo

Para algunos expertos, la ironía es que la extraordinaria resiliencia del mercado laboral estadounidense podría terminar siendo un problema para los objetivos a largo plazo de la Fed. El organismo emisor busca aliviar las presiones inflacionarias generadas por los crecientes aumentos salariales pospandemia.

La inflación está en su nivel más alto en cuatro décadas y este es un problema que la Fed quiere cortar de raíz. Pero todavía no puede. Está experimentando con tasas de interés crecientes para inducir una contracción en la actividad económica. De esta manera espera que los niveles de precios vuelvan a la normalidad.

“La cuestión es que esto le da a la Fed más espacio para endurecerse aún más, incluso cuando aumenta la probabilidad de empujar a la economía a la recesión. No será una tarea fácil continuar ajustando sin impactar negativamente a los consumidores y la economía”, dijo Jim Baird, director de inversiones de Plante Moran Financial Advisors.

Debido a los sólidos datos de contratación, que tienen en cuenta un aumento del 5,2 % en los últimos 12 meses del salario medio por hora, los operadores creen que la Reserva Federal podría implementar una política de ajuste mucho más agresiva.

Previsiones de nuevas subidas de tipos

La posibilidad de que el consejo de la Fed apruebe una nueva subida de tipos de interés de 0,75% puntos porcentuales en su reunión de septiembre -que sería la tercera de este año- ha saltado al 69% en el mercado. , según datos facilitados por la empresa de mercados globales CME Group.

Se esperan datos económicos pesimistas para la próxima semana. El Índice de Precios al Consumidor, el indicador preferido de la Fed para tomar el pulso a la tasa de inflación, se dará a conocer el miércoles.

Se espera que la presión sobre los precios continúe durante el último mes, a pesar de la fuerte caída en los precios del combustible. Los precios de la gasolina han sido fundamentales para elevar el nivel de los precios al consumidor.

El banco central de los Estados Unidos está tratando de moderar la inflación sin provocar una recesión económica. Pero mientras los niveles de precios se mantengan altos y no haya señales de que comiencen a retroceder, la Fed tendrá que seguir ajustando las tasas.

Para Rick Rieder, director de inversiones de renta fija global de BlackRock, la empresa de gestión de activos más grande del mundo, el problema es «cómo realizar un ‘aterrizaje suave’ cuando la economía se está calentando y aterriza en una pista que no es nunca». estado antes «Lo usé antes».

Según Rieder, «la impresión de hoy, mucho más fuerte de lo esperado, complica el trabajo de una Reserva Federal que busca diseñar un entorno de empleo más moderado, acorde con sus intentos de moderar los niveles de inflación actuales».

Él cree que la pregunta sin respuesta ahora entre los comerciantes y los analistas del mercado de valores es «cuánto tiempo más (y más altas) tendrán que pasar las tasas antes de que la inflación pueda estar bajo control».

Los signos de recesión siguen apareciendo

El comportamiento de los mercados financieros en torno a las próximas decisiones de la Fed sobre subidas de tipos de interés se ha expresado de diversas maneras. Por ejemplo, el viernes 5 al cierre de la jornada, el rendimiento del bono del Tesoro a 2 años superó al del bono a 10 años por un margen histórico mayor que en dos décadas, indicó CNBC.

En el mercado este fenómeno se conoce como curva de rendimiento invertida. En general, se toma como una señal clara de una posible recesión. Especialmente cuando dura mucho tiempo. Actualmente, la inversión comenzó a principios del mes pasado.

Por supuesto, eso no significa que vendrá una recesión inmediata, pero las posibilidades de que ocurra en uno o dos años son mayores. La Reserva Federal todavía tiene un amplio margen de acción, según este análisis.

Pero también significa que deberá realizar cambios a un ritmo más rápido. Los políticos de la Fed han sido cautelosos al respecto. Incluso han sido acusados ​​de no moverse tan rápido como compraron bonos y tasas para detener la tormenta que se avecinaba el año pasado.

Liz Ann Sonders, estratega jefe de inversiones de Charles Schwab, ve claramente que el ritmo de la Fed se endurecerá. La próxima ronda de informes de inflación está caliente».

El experto describió «Un ciclo» la situación actual caracterizada por el retorno de la demanda de bienes a la de servicios. Él cree que esto plantea una serie de desafíos para la economía estadounidense. La pregunta ya no es si Estados Unidos está en recesión o no, sino qué sucederá en el futuro.

La mayoría de los economistas consultados así lo cree. Las preocupaciones sobre lo que pasará ahora son mayores y esto es lo que llama la atención de los mercados.

“Aunque la producción económica se contrajo durante dos trimestres consecutivos en la primera mitad de 2022, un mercado laboral sólido significa que probablemente no estemos en una recesión en este momento”, dijo Frank Steemers, economista senior de The Conference Board.

«Sin embargo, se espera que la actividad económica se enfríe aún más hacia fines de año y es cada vez más probable que la economía estadounidense entre en recesión antes de fin de año o principios de 2023», agregó.



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