resistir incluso en el corazón de la crisis


  • El precio de las acciones de Carrefour se mantiene y ofrece una ventaja atractiva a sus inversores.
  • El comportamiento es muy superior al del índice bursátil francés Cac-40 donde cotiza, cuya cotización cayó un 13% en 2022 con la mayoría de sus empresas en números rojos.
  • El nuevo director general, Alexandre Bompard, está cumpliendo sus promesas aumentando los niveles de rentabilidad, principalmente en Francia.

Carrefour es una de las empresas cotizadas en el centro de las turbulencias económicas que amenazan al continente europeo.

Así es, la marca francesa se encuentra en medio de tasas de inflación al alza, consumo mostrando signos de debilidad, el Banco Central Europeo elevando las tasas de interés después de casi once años y escasez de oferta.

Sin embargo, la cotización de las acciones de Carrefour se mantiene y proporciona un beneficio a sus accionistas del 4,5% anual.

Cierto, no es mucho, pero es un rendimiento mucho mejor que el índice bursátil francés Cac 40, donde cotiza, que ha bajado un 13 % en 2022 con la mayoría de sus componentes en negativo.

Las acciones de Carrefour también van mejor que las de Ahold Delhaize, la multinacional holandesa minorista y mayorista con la que compite y cuyas acciones han caído más de un 12%.

Carrefour publicó hace unos días sus resultados del primer semestre, donde registró una ganancia de $260 millones, casi un 6 por ciento menos que los $275 millones del año pasado.

Sus ingresos, por su parte, mejoraron un 5,5 por ciento a 44 millones de dólares.

¿Es hora de comprar acciones de Carrefour?

Según Divacons-Alphavalue, una firma europea independiente de investigación crediticia y de renta variable, hay tres factores positivos sobre la empresa francesa que deben destacarse. Vamos a ver uno por uno:

  • Ocupa el primer lugar entre las empresas minoristas de Francia y Brasil.
  • El nuevo director general, Alexandre Bompard, está cumpliendo sus promesas aumentando los niveles de rentabilidad, principalmente en Francia.
  • Carrefour está mejorando su cuota de mercado en muchos de sus mejores mercados.

El consultor apunta que el mercado se ha vuelto especialmente pesimista por el contexto desfavorable en el que se desarrolla el sector y que hay empresas -como Carrefour- que prevén trasladar el incremento de costes.

Al Divacons-Alphavalue estiman que esto «no será suficiente», porque los consumidores se encuentran en una fase de recorte de gastos, incluso en el sector de la alimentación básica, de contracción del presupuesto mensual e incluso de reducción o sustitución de productos por otros más económicos.

Más allá de esto, Divacons-Alphavalue no ve «ningún revés estructural» en la empresa, a pesar de reconocer que es probable que las ventas y la rentabilidad enfrenten vientos en contra en la segunda mitad del año.

Divacons-Alphavalue sugiere comprar acciones de Carrefour porque cree que son «atractivas» y que la empresa «sigue ofreciendo descuentos sobre sus competidores».

Análisis Berenberg de Carrefour

Según la institución financiera multinacional alemana BerenbergBrasil se ha convertido en un mercado fundamental para la empresa, ya que está expuesto a un “gran desarrollo estructural”.

«La marca Atacadao está mejor posicionada para superar los resultados, con su fuerte propuesta de valor preparada para sacar provecho de una serie de rivales fragmentados», señala Berenberg.

Además, los analistas agregan que Grupo Big, que se completó recientemente y es la tercera cadena minorista más grande del país, generará sinergias por aproximadamente $ 366 millones a mediados de esta década.

Carrefour tiene una cuota de mercado de más del 20% en Francia, el 10% en España y el 18% en Brasil.

También se encuentra en otros países europeos y en Argentina.

Qué dicen UBS y Citi sobre las acciones de Carrefour

Según la empresa suiza de servicios financieros UBS, la solidez de las ventas de la empresa francesa «contrarresta la presión sobre los márgenes».

“Creemos que está evolucionando positivamente en un mercado adverso”, subrayan desde UBS.

Para el banco suizo, el mayor peligro para los minoristas europeos, como Carrefour, es una guerra de precios. «La posibilidad aumenta cuando hay grandes diferencias entre la oferta y la demanda», dice UBS, apoyando la sugerencia «neutral», ya que no distingue «ningún catalizador para la mejora a corto plazo».

Citi, por su parte, distingue “un cambio significativo en el entorno competitivo del país galo, que representa un posible riesgo para Carrefour”, y también aborda el riesgo cambiario que representan mercados como Brasil.

Al mismo tiempo, “se mantiene el flujo potencial de nuevas fusiones y adquisiciones”, añaden en Citi.

El mercado anticipa desde hace tiempo una fusión entre Carrefour y la distribuidora Alcampo.

Bernstein es pesimista

Bernstein, por otro lado, es más pesimista sobre el valor futuro de las acciones de Carrefour, recomienda una infraponderación y apunta a una posible guerra de precios en París y las grandes ciudades francesas.

Las sugerencias de los analistas de Bloomberg son 68 por ciento de compra y otro 22 por ciento enchufe.

El precio objetivo pronosticado para un año es de $21,21, lo que podría implicar una apreciación potencial de más del 25 por ciento del precio actual.

Carrefour repartió dividendos cobrados el año pasado por US$ 0,53, un 8,2% más que el año anterior. También planea recomprar acciones por $ 762 millones.

Cambios corporativos en Carrefour

La cotización de la acción de la multinacional francesa ha experimentado altibajos este año.

En mayo, alcanzó un máximo de 21,52 dólares y desde entonces ha perdido alrededor de un 20 % de su valor.

Asimismo, en cuanto a las bajas cifras de la pandemia, ha subido más de un 30 por ciento beneficiándose de su perfil defensivo.

La compañía perdió a uno de sus principales accionistas hace casi un año, el grupo Agache, propiedad del multimillonario francés Bernard Arnault, quien a su vez es dueño del conglomerado de lujo francés LVMH.

Poseía una participación del 5,6% que vendió en una colocación acelerada. En solo un mes, las acciones se desplomaron un 17%.

En cuanto a los dividendos, pagó un dividendo cobrado el año pasado de $ 0,53, un 8,2 por ciento más que el año anterior. Carrefour también espera una recompra de acciones por 762 millones.

Carrefour se ha ido de Taiwán

Carrefour acordó vender su sucursal con sede en Taiwán a la empresa local Uni-President por un monto no revelado, anunció en un comunicado en julio.

La cadena de supermercados ingresó a Taiwán en 1987 a través de una alianza estratégica con el conglomerado local internacional de alimentos, del cual la empresa francesa poseía el 60%. Ese episodio es el que acordó separarse de él.

La sucursal taiwanesa se vendió por un valor de más de $ 2 mil millones.

El año pasado la filial registró ingresos por 2.540 millones de dólares, con un Ebitda de 247 millones de dólares.

Uni-President seguirá utilizando la marca «Carrefour» a pesar de la transacción.

Carrefour encabezó aproximadamente 15.000 trabajadores en Taiwán, con 350 tiendas y 130 centros comerciales.

Llegada a Israel

El primer ministro israelí, Yair Lapid, anunció a bombo y platillo la llegada de Carrefour al país de Medio Oriente y pronosticó que sus tiendas ayudarán a reducir los costos inflacionarios.

El primer ministro dijo a principios de esta semana que la cadena de supermercados francesa ayudaría a reducir significativamente los precios de los artículos de primera necesidad. «Confiamos en que otras grandes empresas también se unirán», dijo Lapid.

La llegada del gigante francés de supermercados Carrefour reducirá el costo de vida, predijo Lapid.

“Es inaceptable que en un país rico haya gente que no pueda llegar a fin de mes”, dijo el primer ministro israelí, asegurando que están afrontando la crisis.

Al enfatizar que el gobierno apoya la competencia, Lapid advirtió a los «jugadores del mercado» que «aquellos que suben los precios irresponsablemente corren el riesgo de despertarse mañana y encontrarse con una competencia inesperada».

Hace unos meses, la empresa pública Electra Consumer Products reveló que había firmado un memorando de entendimiento con la cadena francesa para abrir 150 tiendas en sustitución de su Yeinot Bitan.

Electra adquirió la cadena de supermercados israelí en 2021.

Estiman que los artículos de Carrefour aparecerán en las sucursales de Yeinot Bitan este verano y que las primeras tiendas de la cadena francesa abrirán a fines de 2022, informaron a través de Globes.

El contrato de franquicia que firmaron es por 20 años, con opción a otras dos décadas.

Como Carrefour, Spar también llega a Israel

El acuerdo con la multinacional francesa allanó el camino para que otra cadena minorista multinacional abriera tiendas en Israel. Globes informó hace unos días que Amit Zeev, CEO de Yeinot Bitan-Carrefour, envió una carta suya con la intención de traer la cadena de supermercados multinacional holandesa SPAR a Israel.

Zeev está negociando para cerrar los términos de un acuerdo de derechos para traer la compañía de los Países Bajos.

SPAR tiene más de 13.600 sucursales en casi 50 países.

Tiene 14,5 millones de clientes diarios y registró ingresos de 41.800 millones de dólares el año pasado, según Globes. La cadena fue fundada en los Países Bajos en 1932.



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